特斯拉現(xiàn)在的問題不是安全，不是虧損，而是銷量。破解銷量難題的關(guān)鍵在中國市場，而與中國汽車企業(yè)合資是特斯拉突破困境的最好途徑。因?yàn)橹挥袊a(chǎn)化，特斯拉才能享受各種政策補(bǔ)貼。補(bǔ)貼之于新能源車的重要性毋庸置疑。

　　美國電動(dòng)汽車制造商特斯拉正處于危機(jī)時(shí)刻。根據(jù)特斯拉近日發(fā)布的第二季度財(cái)報(bào)，特斯拉新能源車銷量翻番，但虧損卻在加劇。按照美國通用會(huì)計(jì)準(zhǔn)則計(jì)量的營收為9.55億美元，較上年同期的7.69億美元，同比增長24%。公司凈利潤虧損1.84億美元，同比擴(kuò)大197%。第二季度Model S汽車銷售量為11532輛，營業(yè)虧損約為4700萬美元。這意味著，每售一輛Model S電動(dòng)汽車，特斯拉虧損逾4000美元。

　　特斯拉還下調(diào)了全年銷售目標(biāo)，最初特斯拉預(yù)計(jì)2015年的銷量將達(dá)6萬輛，今年稍早前將目標(biāo)下調(diào)到5.5萬輛，最近再次將全年銷售目標(biāo)下調(diào)至5萬至5.5萬輛。

　　雪上加霜的是，特斯拉的安全問題也正遭受質(zhì)疑。在8月1日至6日舉行的美國拉斯維加斯黑帽信息安全大會(huì)上，有兩名研究人員公布了特斯拉Model S系統(tǒng)存在的六個(gè)重大安全漏洞，并通過其中一個(gè)漏洞實(shí)現(xiàn)對(duì)車輛的控制。

　　安全不力、銷售目標(biāo)降低、虧損擴(kuò)大，特斯拉似乎一下子成了問題纏身的公司。那么，特斯拉真的出問題了嗎？問題的癥結(jié)究竟是什么？

　　長期虧損

　　自特斯拉公司2010年上市以來，CEO馬斯克就把投資者帶上了驚險(xiǎn)之旅。而特斯拉持續(xù)的虧損，更是馬斯克本人也沒想到的。

　　2013年8月，馬斯克在接受媒體采訪時(shí)曾表示，“如果你不能賺錢，你就不是一個(gè)真正的公司，只是一個(gè)假想的公司。”

　　但馬斯克的話顯然與其公司實(shí)際的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)并不匹配。從2013年至今，除2013財(cái)年第一季度盈利外，特斯拉都是處于虧損狀態(tài)，而且未來還有進(jìn)一步虧損的可能。

　　“不可否認(rèn)，特斯拉是創(chuàng)業(yè)界的傳奇，也是新能源汽車行業(yè)的翹楚。”一位奧迪汽車相關(guān)負(fù)責(zé)人告訴《國際金融報(bào)》記者，但是，曾經(jīng)被傳奇化的特斯拉已經(jīng)褪去屬于自己的光環(huán)，隨之而來的就是對(duì)特斯拉發(fā)展未來的種種質(zhì)疑。

　　2014年5月，國際評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)標(biāo)準(zhǔn)普爾(下稱“標(biāo)普”)將特斯拉股票評(píng)為B-。標(biāo)普認(rèn)為，特斯拉的運(yùn)營風(fēng)險(xiǎn)比較高，因?yàn)樘厮估漠a(chǎn)品線比較窄，與其他大型汽車相比規(guī)模太小，而且目前來看，對(duì)其產(chǎn)品的可預(yù)見性長期需求非常有限，且管理層在處理多條線生產(chǎn)方面沒有經(jīng)驗(yàn)。

　　“在今后幾年中，全球范圍內(nèi)其他大型汽車制造商也會(huì)生產(chǎn)大量的替代性能源車，將對(duì)特斯拉產(chǎn)生強(qiáng)大的競爭力。這對(duì)特斯拉的前景帶來很大的挑戰(zhàn)，在中長期內(nèi)，特斯拉能否適應(yīng)強(qiáng)勁對(duì)手的競爭壓力以及技術(shù)替代風(fēng)險(xiǎn)都存在很大的不確定性。”標(biāo)普在其評(píng)級(jí)報(bào)告中指出。

　　與此同時(shí)，之前看好特斯拉的投資者也紛紛“變心”。2014年10月，豐田、戴姆勒公司紛紛拋售手中持有的特斯拉股票。尤其是戴姆勒公司，將其手中持有的特斯拉4%的股票全部拋售，套現(xiàn)約7.8億美元。

　　近日發(fā)布的第二季度財(cái)報(bào)更給特斯拉澆了一盆冷水。截至6月30日，特斯拉現(xiàn)金儲(chǔ)備由上年同期的26.7億美元縮水至11.5億美元。

　　數(shù)據(jù)顯示，第二季度，特斯拉營收較上年同期的7.69億美元增長24%至9.55億美元，但公司凈利潤虧損1.84億美元，上年同期虧損6190萬美元，同比擴(kuò)大197%。

　　對(duì)于虧損擴(kuò)大的原因，特斯拉方面表示，一是持續(xù)投資美國內(nèi)華達(dá)州新電池廠和購買相關(guān)設(shè)備；二是研發(fā)層面的資金投入超出預(yù)期。

　　特斯拉方面稱，今年的資本支出計(jì)劃為15億美元，主要用于推出Model X電動(dòng)SUV車型。該公司報(bào)告，今年上半年的資本支出為8.31億美元，表明其還將支出大約7億美元。

　　最新消息稱，Model X已經(jīng)延遲到今年9月發(fā)布。馬斯克的解釋是，Model X設(shè)計(jì)上遇到挑戰(zhàn)，難以處理好第二排座椅。

　　另外，特斯拉對(duì)外表示，明年資本支出將減少，原因是其不會(huì)投資推出重要車型。特斯拉計(jì)劃2017年推出Model 3系列車型。

　　巴克萊分析師約翰遜(Brian Johnson)對(duì)特斯拉的相關(guān)預(yù)測持有異議，稱他預(yù)計(jì)明后兩年該公司的資本支出將增長，理由是其要加速電池廠及Model 3車型的研發(fā)工作，“規(guī)模小意味著他們的現(xiàn)金流量沒有他們希望的大”。

　　汽車行業(yè)分析師成昆認(rèn)為，雖然特斯拉為其業(yè)績虧損作出了一定的解釋，但這并不是問題所在。“一直以來，特斯拉在業(yè)績方面的表現(xiàn)都不理想。”成昆對(duì)《國際金融報(bào)》記者指出，“它需要更加謹(jǐn)慎地去尋找這背后的原因。”

　　不過，一位接近特斯拉的業(yè)內(nèi)人士告訴《國際金融報(bào)》記者，目前特斯拉正在新車型研發(fā)的關(guān)鍵期，研發(fā)成本巨大，拖累財(cái)報(bào)實(shí)屬正常。

　　安全存疑

　　令特斯拉頭疼的還有安全問題。眾所周知，特斯拉一直都在標(biāo)榜其在電池方面的創(chuàng)新。但隨著一邊倒贊揚(yáng)的逐漸消退，對(duì)于特斯拉電池的反思也開始出現(xiàn)。

　　2014年9月，奇瑞汽車銷售有限公司總經(jīng)理黃華瓊就曾公開表示，特斯拉沒有給他汽車的感受。“我認(rèn)為它就是一輛電瓶車，一個(gè)大玩具。”黃華瓊說，之所以把特斯拉說成是電瓶車，還要看看其電池的使用和構(gòu)成方式。

　　據(jù)悉，特斯拉的電池組與其他電動(dòng)車生產(chǎn)商不同，它采用了松下提供的NCA系列18650鈷酸鋰電池，這種電池也是筆記本電腦的常用電池。單節(jié)電池?zé)o法保證其續(xù)航能力，特斯拉的技術(shù)就高明在把數(shù)量巨大的電池排列起來。以85kWh的Model S為例，它一共運(yùn)用了8142個(gè)鈷酸鋰電池。車輛的電池組橫跨車輛的基座。

　　相比之下，通用汽車的電動(dòng)汽車Volt則使用T形狀的大型電池，置于汽車的中部，占用了不少乘坐空間，但可以避免直接沖撞的影響。

　　特斯拉電池“起火”事故也讓消費(fèi)者對(duì)其安全性產(chǎn)生質(zhì)疑。馬斯克最初將“起火”話題引到電動(dòng)車比燃油車安全許多的話題上來。而在隨后幾次火災(zāi)發(fā)生后，馬斯克則給出了電池包遭刺穿的解釋，而且強(qiáng)調(diào)由于汽車預(yù)警系統(tǒng)提示到位，都避免了人員傷亡。

　　汽車之家網(wǎng)站的評(píng)論認(rèn)為，幾年前，索尼公司就因旗下筆記本產(chǎn)品所使用的鈷酸鋰電池發(fā)生爆炸采取了召回行動(dòng)。不過，現(xiàn)在的18650鈷酸鋰電池已經(jīng)可以在技術(shù)上避免自燃或無故爆炸的情況出現(xiàn)。但在發(fā)生強(qiáng)烈撞擊后，這種電池還是存在著很大的爆炸可能性。

　　除了電池安全問題外，特斯拉系統(tǒng)的安全性也遭到質(zhì)疑。在8月1日至6日舉行的美國拉斯維加斯黑帽信息安全大會(huì)上，有兩名研究人員公布了特斯拉Model S系統(tǒng)存在的六個(gè)重大安全漏洞，并通過其中一個(gè)漏洞實(shí)現(xiàn)對(duì)車輛的控制，以及在低速行駛狀態(tài)下迫使其熄火。

　　8月7日，特斯拉緊急發(fā)布六條回應(yīng)，其中一條否認(rèn)特斯拉被遠(yuǎn)程入侵，而是通過物理接觸：“Model S 并不是被遠(yuǎn)程入侵的，Lookout研究團(tuán)隊(duì)花費(fèi)了很多時(shí)間研究Model S可入侵的漏洞，并且是在Model S真車上進(jìn)行的漏洞測試(即物理接觸，如接入汽車的電路)，并不是采用遠(yuǎn)程攻擊的方式。”

　　“絕大多數(shù)系統(tǒng)都有漏洞，理論上都可以被攻破。”一家IT公司的軟件工程師對(duì)媒體稱。

　　其實(shí)，自特斯拉誕生起，業(yè)內(nèi)一直懷疑汽車用IT系統(tǒng)控制會(huì)導(dǎo)致不安全，因?yàn)樗菀自馐芎诳偷墓簟６@種擔(dān)心也很快被證實(shí)。

　　去年7月15日，360公司稱其發(fā)現(xiàn)了特斯拉Model S型汽車的應(yīng)用程序流程存在設(shè)計(jì)缺陷，攻擊者利用這個(gè)漏洞，可遠(yuǎn)程控制車輛，實(shí)現(xiàn)開鎖、鳴笛、閃燈、開啟天窗等操作。特斯拉也對(duì)外承認(rèn)了被360破解的事實(shí)，緊急作出回應(yīng)稱，將致力于與安全研究人員共同合作，并采取快速行動(dòng)進(jìn)行應(yīng)對(duì)和修復(fù)。

　　但3個(gè)月后，白帽黑客KeenTeam舉辦的GeekPwn智能設(shè)備挑戰(zhàn)賽再次宣布破解特斯拉，現(xiàn)場演示了對(duì)行駛狀態(tài)中汽車的操控，由前行轉(zhuǎn)為倒車，實(shí)現(xiàn)無人駕駛。

　　特斯拉汽車安全漏洞管理部門意識(shí)到問題很嚴(yán)重，在去年的拉斯維加斯黑帽大會(huì)開始大量招募黑客，以發(fā)現(xiàn)特斯拉的安全漏洞。

　　可是，正如業(yè)內(nèi)人士預(yù)料的那樣，這些問題無法徹底解決。IT人士認(rèn)為，世界上沒有完全沒有漏洞的系統(tǒng)。

　　因此，特斯拉如今的解決方式只能是采取事后補(bǔ)救，對(duì)系統(tǒng)升級(jí)。8月7日，特斯拉發(fā)布公告稱，已經(jīng)向所有Model S發(fā)布了更新，通過OTA空中升級(jí)的方式進(jìn)行快速修復(fù)和解決這次的系統(tǒng)漏洞。

　　銷量難題

　　在專業(yè)人士看來，就目前的破解情況看，還沒有人直接通過網(wǎng)絡(luò)控制了一臺(tái)別人的特斯拉，也就是說，這個(gè)漏洞并不那么致命，安全也不是特斯拉的主要問題。

　　真正讓特斯拉頭疼的還是銷量。安全問題還沒有到實(shí)質(zhì)影響的階段，研發(fā)費(fèi)用高是暫時(shí)的，也是正常的。而銷量出問題則會(huì)直接影響財(cái)報(bào)和收益。

　　可以確定的是，通用汽車一年的銷量超過900萬輛，而特斯拉今年的產(chǎn)量目標(biāo)僅為5萬至5.5萬輛。據(jù)了解，特斯拉的多數(shù)車輛都是根據(jù)訂單生產(chǎn)，出貨量非常有限。

　　從目前看，汽車最大的市場是中國，特斯拉也看中了中國市場。去年4月，馬斯克訪華一度被特斯拉的受歡迎程度震驚。隨后，美國總部3次修正中國區(qū)的銷量目標(biāo)，從3000輛到5000輛，最后竟高達(dá)1萬輛。結(jié)果，中國市場只完成了30%銷量，沒有達(dá)到總部預(yù)期。

　　叫好卻不叫座，特斯拉在華遭遇尷尬。隨銷量不佳而來的人事變局、高企的庫存，更是讓特斯拉在華深陷漩渦。馬斯克沒有放棄，他比誰都清楚，沒有中國市場的銷量支撐，特斯拉不可能實(shí)現(xiàn)對(duì)資本市場的承諾。加大中國市場投放的同時(shí)，特斯拉和馬斯克正在盤算在中國建廠。今年博鰲亞洲論壇上，馬斯克再次強(qiáng)調(diào)，會(huì)在3年內(nèi)在中國設(shè)立工廠和研發(fā)中心，2017年Model 3上市之際實(shí)現(xiàn)中國國產(chǎn)。

　　據(jù)業(yè)內(nèi)人士透露，特斯拉是新能源汽車，但是在中國內(nèi)地遲遲享受不到新能源的優(yōu)惠政策。而且作為進(jìn)口車，稅費(fèi)較高，抬高了用戶的成本。在充電方面，特斯拉也沒有得到廣泛的支持，這些都限制了特斯拉的普及。

　　其實(shí)，研究中國市場的汽車銷量榜后不難發(fā)現(xiàn)，真正在銷量榜上排名前列的熱銷車基本都是合資車，而非進(jìn)口車。

　　“與中國汽車企業(yè)合資是特斯拉突破困境的最好途徑。”一位汽車業(yè)界人士指出，特斯拉要在中國熱銷，合資也不可避免，目前中國給予了新能源汽車大量的優(yōu)惠政策，如果特斯拉以合資車的名義出現(xiàn)，在稅收上就可以省掉一大塊。價(jià)格降低就可以提升競爭力。在充電的合作、補(bǔ)貼的爭取上，合資的伙伴也可以幫忙。

　　睿信致成管理咨詢合伙人王丹青也對(duì)《國際金融報(bào)》記者指出，如果要解決銷量，必須要懂得迎合市場需求，而不是創(chuàng)造需求。“目前，以特斯拉為首的新能源汽車都存在一個(gè)問題，那就是看到了中國市場的巨大潛能，卻沒有切實(shí)考慮到消費(fèi)者的需求。低性價(jià)比讓國內(nèi)消費(fèi)者并沒有太大的購買欲望”。

　　未來可期

　　為了緩解公司目前緊張的財(cái)務(wù)狀況，北京時(shí)間8月14日，特斯拉宣布將增發(fā)210萬股，擬融資5億美元。這是公司兩年來首次增發(fā)股票，此次股票發(fā)售的承銷商包括高盛、摩根士丹利、摩根大通、德銀、美銀美林和富國銀行，新增將會(huì)用于2017年上市的Model 3系列的研發(fā)和特斯拉在美國內(nèi)華達(dá)州的電池工廠的運(yùn)營。

　　8月17日，摩根士丹利分析師亞當(dāng)·喬納斯(Adam Jonas)在發(fā)布的報(bào)告中將特斯拉的目標(biāo)價(jià)由每股280美元上調(diào)至465美元。

　　Jonas如此看好特斯拉的關(guān)鍵在于“特斯拉基于應(yīng)用的按需移動(dòng)服務(wù)‘特斯拉移動(dòng)’(Tesla[微博] Mobility)”。他認(rèn)為，特斯拉有奪得大量汽車市場份額的良好條件，有了特斯拉移動(dòng)，“特斯拉具備解決汽車業(yè)最大缺陷——產(chǎn)能利用率不足4%的條件”。報(bào)告預(yù)計(jì)，未來12個(gè)月至18個(gè)月，特斯拉會(huì)拿出正式的移動(dòng)端汽車共享計(jì)劃。

　　Jonas預(yù)計(jì)，上述特斯拉共享計(jì)劃會(huì)在Model 3車型問世后公布，它將為特斯拉移動(dòng)1.0 2018年誕生奠定基礎(chǔ)。特斯拉移動(dòng)有3個(gè)發(fā)展階段：第一階段在2018年至2021年，提供仍然有人駕駛的半自動(dòng)駕駛汽車；第二階段在2012年至2025年，這一時(shí)期的汽車接近全面自動(dòng)駕駛，雖然還需要一名“操作者”，但99%的情形都無需人類干預(yù)駕駛汽車；第三階段就是逐漸過渡到徹底無人駕駛的共享型汽車。

　　Jonas還預(yù)計(jì)，到2029年，特斯拉移動(dòng)可以用于現(xiàn)有的有人駕駛汽車，可能讓特斯拉旗下汽車的營業(yè)收入翻3倍多。

　　“特斯拉能夠度過危機(jī)。”上述接近特斯拉的業(yè)內(nèi)人士對(duì)記者表示，“當(dāng)前的美國汽車業(yè)周期正處于強(qiáng)勢階段。雖然在中國市場遭遇滑鐵盧，但是不能否認(rèn)其在美國市場擁有巨大的人氣。”

　　有分析稱，就目前新能源汽車發(fā)展趨勢來看，未來電動(dòng)汽車的需求必然會(huì)增加，那么特斯拉需要做的就是將全部精力放在生產(chǎn)方面。至少在理論上，它有這種能力。現(xiàn)在，特斯拉在美國加州弗里蒙特的工廠，已經(jīng)擁有每年生產(chǎn)50萬輛汽車的能力。

　　“對(duì)于一個(gè)成長中的企業(yè)來講，虧損不是最為擔(dān)心的。”知名汽車分析評(píng)論師張志勇也表示，“我們有許多IT企業(yè)都是虧損的，包括滴滴快車和京東，但我們沒有人否認(rèn)他們存在的價(jià)值。”

　　王丹青認(rèn)為，新能源汽車行業(yè)短期內(nèi)市場發(fā)展并不完善，這樣的大環(huán)境在一定程度上限制了特斯拉的發(fā)展。但是，如果特斯拉能夠堅(jiān)持，努力提升自身產(chǎn)品價(jià)值，占有更大的市場份額，未來將會(huì)不可限量。