近期原油價(jià)格持續(xù)走軟已經(jīng)被濃縮成了一部“三國(guó)殺”，主角分別是沙特阿拉伯以及俄羅斯和美國(guó)，2013年全年，上述三者分別占到世界原油產(chǎn)量的13.1%、12.9%、10.8%。目前這三者各持立場(chǎng)，盡管均對(duì)外表示原油相關(guān)政策絕非針對(duì)其它國(guó)家，但實(shí)際上火藥味明顯。

　　隨著美國(guó)、俄羅斯以及沙特阿拉伯等各方對(duì)于油價(jià)的博弈已經(jīng)進(jìn)入白熱化，國(guó)際油價(jià)上周五再度下跌，紐約商品交易所明年1月交割的原油期價(jià)下跌1.45%至每桶65.84美元，刷新2009年7月以來的新低。

　　業(yè)內(nèi)人士指出，經(jīng)濟(jì)基礎(chǔ)強(qiáng)勁的沙特在擴(kuò)大自身市場(chǎng)份額的前提下樂見油價(jià)暫時(shí)走軟，意圖打壓美國(guó)的頁巖油，同時(shí)俄羅斯經(jīng)濟(jì)遭受打壓對(duì)其也無壞處；美國(guó)也希望看到俄經(jīng)濟(jì)疲軟，且其頁巖油產(chǎn)業(yè)也并非油價(jià)下跌就能迅速拖垮；俄羅斯各類資源非常豐富，并非僅依靠石油。在這種“三足鼎立”的相對(duì)平衡態(tài)勢(shì)下，如果沒有其中 一方明顯“示弱”使平衡關(guān)系出現(xiàn)變化，油價(jià)近期恐怕會(huì)加速探底。

　　三足鼎立局面形成

　　分析人 士認(rèn)為，近期原油價(jià)格持續(xù)走軟已經(jīng)被濃縮成了一部“三國(guó)殺”，主角分別是石油輸出國(guó)組織(歐佩克)中份額最大的沙特阿拉伯以及俄羅斯和美國(guó)，2013年全 年，上述三者分別占到世界原油產(chǎn)量的13.1%、12.9%、10.8%。目前這三者各持立場(chǎng)，盡管均對(duì)外表示原油相關(guān)政策絕非針對(duì)其它國(guó)家，但實(shí)際上火 藥味明顯。

　　對(duì)于沙特以及其所代表的海灣產(chǎn)油國(guó)而言，目前油價(jià)下跌仍在其承受范圍之內(nèi)，它們更為擔(dān)憂的是市場(chǎng)份額流失，而目前可能導(dǎo)致其市場(chǎng) 份額大降的無疑就是來自美國(guó)頁巖油的競(jìng)爭(zhēng)。因此在11月底歐佩克選擇不減產(chǎn)后，沙特又于12月4日宣布，2015年1月將向美國(guó)和亞洲客戶提供原油價(jià)格打 折。市場(chǎng)人士將此解讀為，沙特為爭(zhēng)奪市場(chǎng)份額而將價(jià)格戰(zhàn)升級(jí)，油價(jià)或進(jìn)一步承壓。

　　英國(guó)《金融時(shí)報(bào)》的最新評(píng)論指出，沙特以及歐佩克無疑都希望既有高油價(jià)又有高產(chǎn)量，但實(shí)際上除了2000年到2008年 金融危機(jī)之前的一段時(shí)間，由于受到中國(guó)等新興經(jīng)濟(jì)體帶動(dòng)，全球石油需求猛增，歐佩克在小幅增加產(chǎn)量的同時(shí)，還能盡享油價(jià)從每桶20美元一路推高至140美 元的收益外，絕大多數(shù)時(shí)間內(nèi)油價(jià)和產(chǎn)量“雙高”難以做到。在此背景下，歐佩克需要從二者中進(jìn)行選擇，從歷史上來看，選擇減產(chǎn)未必就會(huì)受益。

　　上 世紀(jì)70年代，英國(guó)北海油田產(chǎn)量迅猛增加，對(duì)國(guó)際油價(jià)產(chǎn)生了向下壓力。為了維持高油價(jià)，歐佩克主動(dòng)減產(chǎn)。到1985年，歐佩克石油產(chǎn)量已經(jīng)由高峰時(shí)期的每 日3000萬桶下降到了1587萬桶。國(guó)際油價(jià)的確維持在了高位，但由于產(chǎn)量驟降，歐佩克經(jīng)濟(jì)卻遭遇重創(chuàng)，其它產(chǎn)油國(guó)家反而從中得利。1985年12月， 歐佩克被迫宣布重新增產(chǎn)以奪回市場(chǎng)份額。國(guó)際油價(jià)隨后在短短四個(gè)月的時(shí)間內(nèi)大幅下跌逾67%，受此大挫后沙特等歐佩克核心國(guó)在選擇減產(chǎn)保價(jià)時(shí)非常謹(jǐn)慎，更 何況目前相比當(dāng)時(shí)，來自美國(guó)的頁巖油可能會(huì)更快地占領(lǐng)其減產(chǎn)后喪失的份額。

　　油價(jià)跌勢(shì)料難止

　　分 析人士指出，如果沙特以及歐佩克的實(shí)力足夠強(qiáng)勁，其在11月底不進(jìn)行減產(chǎn)并放任油價(jià)繼續(xù)走軟一段時(shí)間后，美國(guó)和俄羅斯與原油相關(guān)的行業(yè)將會(huì)遭遇到大麻煩， 歐佩克隨后再從容地減產(chǎn)，油價(jià)也會(huì)出現(xiàn)回升態(tài)勢(shì)。但目前而言，歐佩克的影響力已經(jīng)越來越弱，因此三者的相對(duì)平衡態(tài)勢(shì)如不改變，油價(jià)也就難以回升。

　　對(duì)于美國(guó)而言，美國(guó)能源信息署最新數(shù)據(jù)顯示，今年8月美國(guó)從歐佩克進(jìn)口的原油數(shù)量?jī)H占原油進(jìn)口總量的40%左右，為每日290萬桶，創(chuàng)下1985年5月以來的最低點(diǎn)。其還預(yù)測(cè)，即便油價(jià)跌至每桶40美元左右，作為美國(guó)頁巖油主要產(chǎn)區(qū)之一的北達(dá)科他州巴肯油田仍能保持盈利。

　　彭博能源分析師指出，由于美國(guó)頁巖油產(chǎn)業(yè)涉及諸多資源盆地和運(yùn)營(yíng)商，因此對(duì)于油價(jià)可能會(huì)降至非常低的水平才會(huì)迫使美國(guó)頁巖油停產(chǎn)。可以說美國(guó)還有非常大的容忍空間，而在此期間俄羅斯經(jīng)濟(jì)或遭受更大沖擊，這將是美國(guó)所樂見的，因此其并不想促進(jìn)油價(jià)快速回升。

　　對(duì)于俄羅斯而言，雖然因油價(jià)走跌導(dǎo)致其經(jīng)濟(jì)受到重挫，但俄羅斯仍與多國(guó)在能源領(lǐng)域有著大量合作，且俄羅斯資源豐富，除原油外還有許多其它資源出口可以仰仗，經(jīng)濟(jì)也絕非能一朝打垮。因此俄羅斯也試圖“坐等”油價(jià)走軟進(jìn)一步打擊美國(guó)金融體系，沙特等原油競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手也遭受打擊。

　　瑞銀集團(tuán)在最新研報(bào)中預(yù)測(cè)，明年綜合美國(guó)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇和貨幣政策正常化、中國(guó)經(jīng)濟(jì)放緩可能性仍存在、頁巖油投資周期等因素的影響，全球原油市場(chǎng)仍將呈現(xiàn)供給相對(duì)過剩的格局，油價(jià)至少在上半年將繼續(xù)呈現(xiàn)下降趨勢(shì)。

　　路透社則強(qiáng)調(diào)指出，短期內(nèi)，歐佩克中的富國(guó)預(yù)計(jì)將努力處置內(nèi)部分歧，艱難地推進(jìn)不減產(chǎn)、保證市場(chǎng)份額的“擠出競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手戰(zhàn)略”，這將使油價(jià)繼續(xù)走低。美國(guó)財(cái)政將加大對(duì)頁巖油產(chǎn)業(yè)的支持和技術(shù)研發(fā)。